[閒聊] 2018年各國ICO法規/監管態度整理

看板DigiCurrency (數位貨幣)作者RenRenX (RenRenX)時間6年前 (2018/08/08 09:21)推噓11(11推 0噓 2→)

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最近在整理各國ICO政策近況，雖然大致套路不出幾種。若有問題都歡迎討論補充。網頁版：https://bit.ly/2MphYsU 截至2018年8月，ICO法規各國簡短整理。一、新加坡新加坡監管環境相對友善，屬全球 ICO 市場最活躍的區域之一。2017年8月，新加坡金管局MAS表態，若ICO的數位代幣（digital token ）構成（constitute）證交法所規範的產品，則應受MAS管理。2017年11月MAS發布的ICO guideline重申，若ICO產品含有「 characteristic of capital market（資本市場特性）」，應受新加坡證券與期貨交易法《Securities and Futures Act (Cap 289), SFA》規範。大部分ICO項目都需要新加坡律師出一份Non Security Legal Opinion。二、日本 2018年4月，日本政府提出ICO guidelines，旨在使ICO合法化，目前著重在KYC／防制洗錢、防止內線交易、投資人保護等規範上。日本政府認為應避免直接將ICO逕認定為證券（Securities），然而要求ICO issuers必須說明如何籌募、資金利益分配給代幣持有者（token owner）的規劃。三、泰國泰國於2018年5月13日出版皇家法令（Royal Decree），對ICO提出監管框架，提及數位代幣的發行/募股（offering）、交易（trading）、經紀（brokerage）、交換（exchange ）及稅務議題制定的規範。Decree並區分加密貨幣（cryptocurrency）與數位代幣 (digital tokens)的不同。數位代幣的發行，必須遵守泰國證交會（TSEC）的條件，此外，該等代幣也必須在證交會核可的服務提供商才能上架。證交會預告，ICO 新法規將在 7 月 16 日生效。透過 ICO 進行代幣銷售將受《Digital Asset Management Act (BE 2561)》所規範。目前允許7種加密貨幣用於ICO上——可參考：泰 ICO 法規出爐！設「ICO portal」機制成第一篩選關卡。四、菲律賓：傾向預設證券性質。菲律賓證券管理委員會 (SEC) 於8月2 日公布 ICO 管理法規草案，目前正在徵詢公眾意見。目前SEC基於防止投資人被詐騙，傾向把所有ICO預設為具備證券性質，除非能提出其他證明例如獨立第三方法律意見。根據新草案，ICO 的公司發行的代幣需遵循《證券監管法》第 3.1 節規定，因此，這些代幣應在證管會登記，並且必須進行公開訊息揭露—— 可參考：ICO 合法化？菲律賓提法規草案前題將所有代幣預設為證券。五、香港香港證監會SFC於2017年9月表示，ICO可能被定義為證券與期貨指引下的Securities，而須遵循《證券及期貨條例》、與此相關的實體必須向SFC註冊或取得牌照，若未如此，可能受到證監會調查，譬如2018年3月遭證監會停止的Black Cell Technology發行的ICO即屬一例。業界認為香港政府態度模糊，因而轉向其他市場如新加坡發展。六、中國：全面禁止。 2017年9月，中國政府發布《中國人民銀行、中央網信辦、工業和資訊化部、工商總局、銀監會、證監會、保監會關於防範代幣發行融資風險的公告》，表示ICO 是「未經批准的非法公開融資行為」，嚴格禁止任何 ICO 相關活動。據媒體報導，在中國禁止ICO後，多轉往新加坡、香港發展。於2018年4月，中國央行表示，所有ICO平台和比特幣交易所已退出中國。先前中國境內最大的交易所之一火幣，即轉往海外經營。七、阿布達比在2018年2 月 11 日的官方公告，阿布達比全球市場（ ADGM）金融服務監管局（FSRA ）正為加密貨幣、ICO 與交易所制定監管規範。FSRA認為，縱使ICO有詐欺、洗錢等弊端，「一刀切」的管制方式不是好方式，畢竟現今的金融服務對區塊鏈快速、安全的特性存在需求，將ICO納為金融方式之一，仍是未來金融的發展方向。八、印度：全面禁止，但可能放寬。印度財政部將比特幣視為一種龐氏騙局，ICO亦無發展空間。2018年4月5號，印度央行（RBI）發布文件，禁止印度境內加密貨幣交易，但可能發布中央發行數位貨幣——可參考：【印度央行｜取消禁令？】討論是否要將加密貨幣視為「商品」，以監管代替禁止九、韓國：全面禁止，但可能放寬。 2017年9月，韓國禁止ICO活動，然而在2018年5月，韓國國會提出建議，擬重新允許該國內的 ICO 活動。目前因韓國政府未能為 ICO 提供任何指導方針，因此韓國的區塊鏈產業多前往新加坡或瑞士 ICO。十、台灣台灣主管機關目前尚未針對 ICO 制定法律。於2018年5月，金管會主委顧立雄表示，ICO 主要分為三種型態：應用型、證券型、支付型，因此宜採個案考量。在未有確切法規前，應主要仰賴自律組織規範（SRO）。金管會傾向藉由帳戶實名制及自律組織管理區塊鏈技術，有關SRO部分，據報導稱可能於2018年8月出爐。十一、烏茲別克 2018年7月3日，烏茲別克總統Shavkat Mirziyoyev簽署一項法令，主要涉及區塊鏈技術和數位貨幣市場的措施和方法。十二、以色列 2018年3月，根據一份以色列證券管理局ISA報告可知，以色列官方採取寬鬆態度，將區分 Utility Token與Security Token之不同。以色列證券管理局認為，Utility Token和 Security Token之間最明顯的區別在於是否在次級市場進行交易，另一個關鍵區別在於是否有平台能真正使用數位代幣。十三、澳洲 2017年，澳洲頒布一方針，指出ICO可分類為管理投資計畫 (MIS)、股份、衍生產品、或「非現金支付」。2018年4月，澳洲證券投資委員會 (ASIC) 委員 John Price 於一場金融科技演說中提到ICO和加密貨幣方針，強調澳洲法律的重點在於保護澳洲消費者，換句話說，即便ICO是從海外營運，業者仍須遵循澳洲法律，取得牌照，除非有條件豁免。十四、美國：暫不明朗美國政府可能要求 ICO 須遵循美國聯邦證券法。美國證券交易委員會 SEC 先前將 ICO 發放的代幣定義為三大不同類型：Equity Token、Utility Token 及Security Token。判斷一個數位代幣是否為Security Token，美國在2017年7月就The DAO相關資安事件發佈調查報告時，使用「Howey Test」，若符合該測試要求的四要件，就被視為證券資產而為 Security Token。Howey Test源於美國聯邦最高法院在 1946 年審理的一個案件，四個條件為：投入金錢或資產、眾多人將金錢或資產投入同一企業、預期投資能產生利潤、利潤仰賴自項目發起人或其他第三人的努力。依據上述Howey Test，SEC認定The DAO代幣屬有價證券，其發行與流通皆須遵守美國證券交易相關法令。在2018年3月一場聽證會後，許多ICO開始明文禁止美國人投資以避免違背美國證交法；部分ICO公司轉而嘗試能否適用私募證券發售的規則RegulationD，期望藉此取得豁免，其中一項著名案例為主打區塊鏈雲端儲存的FileCoin。儘管投資人資格限定為「合格投資人」（accredited investor），FileCoin在2017年8月前後仍迅速以兩輪募資募得約2.57億美元。通過RegulationD進行ICO，雖然取得豁免條件，然而代幣仍需遵循長達12個月的禁售期。因此，許多美國ICO業者還是轉往海外發展。十五、瑞士瑞士經濟部長 Johann Schneider-Ammann 表示，瑞士希望成為「加密之國」。2018年2月，瑞士金融市場監督管理局（FINMA）公布ICO指導方針，表示每個ICO 項目都將被獨立評估，並非一體適用的監管方式。FINMA 將該根據代幣的用途來決定應該用何種現行法規來管理。代幣有 3 種定義：Payment Token、Utility Token、Asset Token。Asset Token 若為證券，則應遵循證交法；若為公司股份，則需受民法規範。然而，此一方針公布後，也意味著ICO活動發起者須經由瑞士公司來對ICO參與者進行KYC，事實上，也只有少數公司能協助，等同擁有壟斷權，引發不少批判。十六、愛沙尼亞愛沙尼亞政府對於數位、加密貨幣及ICO友善，希望打造一個全球的ICO重鎮。2017年8月，愛沙尼亞政府表示將推出「Estcoin」，是首個由政府背書的ICO，要向全球發行。2018 年3月，愛沙尼亞金融監管機構EFSA發布ICO指引方針，將代幣分為3種：Donations、 Utility Token與Security Token。十七、英國英國對於加密貨幣及ICO均未有立法。英國金管局FCA發佈一份文件，提醒投資人需注意 ICO的風險、無保障、價格波動，且並未具備如股票上市或金融市場有法令規範的招股說明書（prospectus），僅為一白皮書（White paper）。十八、立陶宛 2018年6月，立陶宛財政部（MFRL）發布ICO指引，成為歐盟首批對發行ICO項目或虛擬代幣提出明確準則的國家。指引中敘述代幣在何種情況下可被稱為證券，並受制於監管金融市場工具、證券等法令。MFRL深入探討各類 ICO 的法規情景，細分不同類別的 ICO 應適用不同規定，主要可分成兩大類：「Do not grant profits or governance rights」和「grant profits or governance rights」。可參考——立陶宛推 ICO 指導方針財政部長：不能忽視區塊鏈熱潮十九、列支敦士登 2018年 3 月，列支敦士登政府總理 Adrian Hasler宣佈將在夏季公開徵詢意見，以支持區塊鏈發展。目前ICO 項目有5個，該國的監管機構金融市場管理局（FMA）正向其鄰國瑞士尋求相關協助中。二十、馬爾他馬爾他近來積極爭取成為「加密天堂島」。2017年，馬爾他金融服務管理局（MFSA）提出「金融工具測試」，根據諮詢文件，DLT資產被定義為：（i）虛擬代幣（VT）; （ii）虛擬金融資產; 或（iii）本質上依賴或利用DLT的金融工具。測試將包括兩個階段，以確定 DLT資產應如何分類。首先是特定DLT資產是否有資格作為VT。如果答案為否定的，則第二階段將確定DLT資產是否符合金融工具市場指令（MiFID）中的金融工具資格。如果答案再次為否定，則DLT資產將符合虛擬金融資產法（VFAA）下的虛擬金融資產。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.25.66.57 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/DigiCurrency/M.1533691271.A.14D.html